日前，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（张裕Ａ，000869.SZ，以下简称张裕）披露了2025年第三季度报告，至此，张裕交出了今年前三季度的业绩答卷。
张裕前三季度营收和净利润双降
今年前三季度，张裕实现营业收入21.16亿元，同比下降3.70%；归属于上市公司股东净利润1.88亿元，同比下降16.27%。其中，第三季度营业收入同比下滑4.38%至6.45亿元；归母净利润191.72万元，同比下降30.96%。
2025年过去四分之三，而张裕A距离2025年定下的“营收不低于34亿元”的目标，仅完成了62%。
从核心盈利能力来看，第三季度公司扣非归母净利润仍亏损376.8万元。财报显示，期内公司计入当期损益的政府补助高达675.8万元，此外，公司转让下属企业股权产生的投资收益为104.14万元。上述两项非经常性损益合计高达779.94万元。
2025年张裕营收目标34亿元，前三季度仅完成62%
根据2024年张裕年报数据显示，2024年张裕A实现营业收入32.77亿元，同比下降25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比下降42.68%，扣非后归母净利润1.31亿元，同比降幅高达71.76%；经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，下滑幅度达到66.09%。
张裕远远没有完成2023年定下的2024年营收不低于47亿元的目标。以归母净利润数据来看，张裕A2024年的盈利比2005年还要低，是20年来最差的盈利数据。
在2025年的财报中，张裕选择降低2025年营收目标表示，2025年公司将“力争实现营业收入不低于34亿元”，明显低于2024年47亿元的预期目标。而这一目标曾被外界质疑过于保守。
对于今年的市场情况，张裕总经理孙健早前在股东大会和投资者交流会上曾表示，他认为形势也并不乐观。“葡萄酒行业下滑已经到了艰难保命的阶段，从天眼查就能查出来，772家葡萄酒企业已经倒闭了，处于异常状态与其他状态的葡萄酒相关企业高达11354家。当然这里面有生产型企业，更多的是流通贸易型企业，所以说这个行业的现状，确实到了‘断崖式’下滑的阶段。”
对于上市公司而言，孙健称，首先要努力完成预算目标，在去年完成32.77亿元的基础上，今年提出来不低于34亿元。“这个预算水平，与公司目前面临的行业态势，和正常情况下公司年内能够组织起来的现实运营水平，还是比较相称的，并不算保守。”
有专业人士对WF分析认为，当前，国内葡萄酒行业处于深度调整期，面临着消费需求不足和进口产品的竞争等多重压力。国家统计局数据显示，2025年1-9月，全国规模以上企业葡萄酒产量为6.5万千升，同比下降22.6%。现在，2025年已经过去四分之三，而张裕A距离2025年定下的“营收不低于34亿元”的目标，仅完成了62%。不管从大环境还是内因来看，张裕今年已经很难实现预定目标了。明年张裕的营收目标可能会受此影响，做出更大幅度调整。
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