五粮液股东大会观察：直面行业深度调整，锚定长期主义重塑增长动能

6月20日，五粮液股份公司2024年度股东大会在宜宾举办。会上共审议通过18项议案，释放出五粮液“以确定性应对不确定性”的信号，直面行业深度调整，锚定长期主义重塑增长动能，更展现出五粮液在不断变化时代里的引领与韧性、信心与潜力。

五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦在会上表示，当前白酒消费深刻变革，消费年轻化、场景日常化、品质悦己化、渠道数字化、价值情感化等趋势变量交织共振。对于五粮液而言，关键在于善于化危为机、危中寻机，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

在酒业时报看来，面对白酒行业全面深度调整，五粮液以连续十年增长和创纪录分红，向市场传递出长期主义的确定性，以高分红与长期规划彰显发展定力与行业引领，以战略转型应对消费变革与行业调整，塑造了转型突围的积极样本。

发展韧性凸显，股东回报创历史新高

回顾五粮液股东大会，无不吸引投资者、机构、媒体、行业人士的广泛关注，本次股东大会也吸引了私募大佬林园等知名投资者参加，并得到了主流媒体的广泛肯定报道。

广泛关注背后，是五粮液优秀的业绩表现和积极分红回报。

自2024年以来，白酒行业全面深度调整持续加深，在这一背景下，五粮液继续引领行业发展，“稳健、卓越、出圈、变革、回报”发展成绩亮眼。数据显示，2024年，五粮液实现营收891.75亿元，实现净利润318.53亿元，连续十年保持稳健增长。

进入2025年，白酒行业调整持续加深。《2025中国白酒市场中期研究报告》指出，白酒行业正处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期，头部企业优势持续扩大，消费场景与价格体系面临重构。

在这一背景下，五粮液在调整布局中继续引领行业发展。

今年以来，五粮液动态调整宴席活动政策，满足不同大小宴席的需求，特别是抢抓小型宴席需求；精准开发多元化宴席专属礼品，满足消费者对礼品类型和价值感知的不同期望；建立高效客户服务响应机制和评价体系，主动收集反馈并及时响应消费者需求。

积极调整带来的五粮液市场的高质量发展。据了解，通过以上举措，五粮液宴席活动在消费场景弱化及信心不足的背景下，今年以来宴席场次同比增长24%，宴席用酒开瓶扫码率从不足40%提升至超过54%。

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在推动企业持续高质量发展的同时，五粮液更令股东振奋的是分红方案。2024年，五粮液分红总额达223亿元，以6月18日收盘价测算，股息率为4.9%。据了解， 五粮液承诺2024年至2026年分红率不低于70%，且分红总额不低于200亿元，并发布增持计划，强化资本市场信心。

从分红率的持续提升可见五粮液对股东回报的重视。五粮液方面在本次股东大会上透露，截至目前，公司现金分红24次，分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来公司在持续做好生产经营的同时，将进一步适时提升分红比例。

战略转型提速，“五个一流”高质量布局2025

从中国酒业发展历史来看，以五粮液为代表的中国名酒企业是引领行业穿越周期的重要力量和行业标杆。2025年，是中国酒业穿越周期、实现高质量发展的战略机遇期，酒企既要顺势而为，更要顺时而动，以主动转型适应行业调整。

在曾从钦看来，从行业发展的规模来看，白酒行业经历了10年黄金期（2003—2012）、深度调整期（2013—2015）、结构性繁荣期（2016—2023），和当前的再次深度调整期（2024—），白酒行业总体上呈现一种波浪式前进、螺旋式上升的趋势。

“所以，我们要把握大势，要清醒地看到，无论产业如何演变和调整，白酒产业的文化载体特性、情感表达属性、精神寄托属性始终没有改变。”股东大会上，五粮液继续释放主动适应和转型，引领酒业发展新常态的信号。

曾从钦表示，五粮液2025年将通过“五个一流”体系来构建企业长期韧性的“新密码”“金钥匙”。一是奋力建设一流的战略管理和执行体系，二是奋力建设一流的价值创造和交付体系，三是奋力建设一流的文化内核和品牌体系，四是奋力建设一流的经营班子和人才体系，五是奋力建设一流的现代治理和管理体系。

“一流”代表着目标，更标定了转型的举措。

五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛则透露，2025年，五粮液将坚定按照“营销执行提升年”的总体定位，以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲强化产品动销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升，全年尽最大努力争取最好的结果。

华涛表示，化解行业矛盾的核心在于回归消费需求原点，以更好的产品、文化、服务与投资回报满足产品市场和资本市场的期待。对内推进营销体制机制改革，实施片区负责制，配强营销高管队伍等；对外坚决优化供需关系，实施“量价平衡”投放策略，在北京、上海、成都等20个核心城市试点终端直配、团购直配，积极探索即时零售运营新模式等。

作为五粮液营销提升的核心，五粮液在产品规划上年内颇值得关注：将加快推动29度五粮液，以及饮用型一帆风顺、马年生肖造型、祝君金榜题名等重点产品上市，以差异化产品满足市场时尚化、年轻化的多元需求。

五粮液核心产品在市场上的精耕细作值得关注。现场，五粮液股份公司副总经理蒋佳表示，第八代五粮液持续坚持量价平衡、动态灵活的市场策略，做精做透终端网络，通过动态优化计划量、结合经销商资金实力、终端网络建设及动销情况，灵活调整投放；同时，公司也积极拓展新兴市场，发力新业态与薄弱市场，开拓新兴消费场景并开展跨界合作。

从消费者出发，以差异化产品满足多元化市场需求；坚持量价平衡策略、迅捷化的市场及时反应机制……五粮液2025年锚定“五个一流”体系和“营销执行提升年”，正攀登新的发展高峰。

年轻化与国际化双轮驱动，塑造新增长极

行业调整之下，酒业的增长极在哪里？这是白酒行业关注的核心问题。
回顾历史，20世纪90年代，面对酒行业的激烈竞争和消费者多元化需求，五粮液在做强自营核心产品的同时，开辟了中国酒业的OEM时代，开拓新增长极，迅速超越了同行业企业。

进入新世纪，消费者消费升级需求日趋旺盛，五粮液则通过产品、品牌、文化、服务等创新，同时积极探索厂商共赢模式，在具体价格带和消费场景塑造了增长极，创造了新的辉煌。

如今，即将迈入“十五五”的发展新时期，五粮液也正快速构建自身的新增长极：年轻化和国际化。“抓住年轻消费群体是公司未来发展的核心战略。把握好了年轻消费群体，就是把握好了白酒市场的未来。”五粮液股份公司副总经理王源培表示。

股东大会信息显示，五粮液将从组织保障、产品创新、渠道拓展、传播升级和营销深化五个方面来推动品牌的年轻化布局。王源培表示，调研数据表明，年轻人低度酒偏好占比超过60%。针对这一特点，公司全方位推进产品年轻化，度数上降低酒精度数，外观设计上融入潮流元素，2023年推出了年轻化、时尚化的五粮液·紫气东来，下半年还将推出29度五粮液·一见倾心等契合年轻人口味与审美的新品。

在国际化方面，五粮液也动作频频。“国际化是中国品牌最关心的问题，也是中国品牌的未来。”五粮液酒类销售公司副总经理陈翀表示，当前，五粮液国际化战略已初见成效。

据了解，五粮液将国际化战略视为企业4个战略优先目标之一，在产品层面通过鸡尾酒、气泡酒等探索，在市场方面则通过打造五粮液大酒家，优化升级“中国菜+中国酒”模式，来持续提升国际市场影响力。

从年轻化到国际化，伴随着五粮液越来越多增长极的确立，其未来发展更加值得期待。

东方财富网信息显示，自2025年券商、机构发布五粮液研报超过20份，均通过增持和买入，对五粮液发展表达了积极信心。海通国际研报表示，白酒行业分化加剧，五粮液夯实改革三重抓手，公司龙头地位稳固，在本轮行业调整后市占率将进一步提升。

直面行业深度调整，五粮液正继续锚定长期主义重塑增长动能。