直击五粮液股东大会：读懂更高质量发展信心所在，看懂长期向好发展大势不可阻挡

高质量发展的五粮液，正赢得更多的信任票和期待票。

5月26日，宜宾五粮液股份有限公司2022年度股东大会在宜宾举行。从大会来看，300多人次的投资者、机构的参与规模和热度高涨，五粮液高度重视并积极互动，会议全程直播，直面多个尖锐、敏感的问题，给出足以令人信服的说法和答案，足见五粮液的市场高关注度和企业发展的底气与信心。

从内容来看，五粮液过去一年实现高质量发展，跑出五粮液速度，表现出酒业高质量发展的五粮液高度，正以更强大的正向外溢效应，赋能企业2023年发展，推动企业更好挖掘发展潜力与活力。

五粮液在本次股东大会上发布的诸多行业判断、发展部署以及表述提法，传递的信号更是意义重大，向酒业发出积极信号，而不断实现更高质量发展的五粮液，将继续引领酒业高质量发展，并成为酒业经济增长的主引擎。

五粮液高质量发展的表、里、实、势

五粮液为何给投资者、机构和市场信心和期待呢？五粮液2022年发展变化便是证据。要读懂五粮液2022年发展，既要看业绩增长之“表”，又要看转型升级之“里”，既要看投资者和社会获得之“实”，又要把握企业实现更高质量发展之“势”。

从“表”来看，五粮液2022年经营业绩再创新高，实现营收739.69亿元，较上年同期增长11.72%;归属于上市公司股东的净利润266.91亿元，较上年同期增长14.17%，名酒率实现历史最好水平，特级酒产量达到2001年以来最好水平。

在品牌方面，五粮液2022年品牌价值连续六年保持两位数增长，增长12.08%，达到3646.19亿元，荣获中国白酒行业唯一“2022年度最佳表现品牌”。在社会责任方面，五粮液坚持以绿色低碳为支点，绘就可持续发展底色，全年未发生环境污染事故，“三废”100%达标排放。

表的背后，是五粮液更高质量发展之“实”。

五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦指出，2022年以来，面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素影响，五粮液保持蹄疾步稳的战略定力，坚持品质为基、文化铸魂、守正创新，全力以赴拼经济、搞建设，整体呈现稳中有进、进中向好的发展态势，企业不断迈上新台阶。一是经营效益稳步增长，二是品质支撑更加有力，三是技术能力加快攀升，四是品牌影响持续增强，五是市场氛围整体向好，六是综合成效不断显现，全面展现了五粮液的综合实力。

表与里是成绩和底气，实与势是长远和底色。

从“实”来看，作为一家公众企业，五粮液一直坚持以投资者为中心，高度重视投资者关系管理，不断丰富沟通渠道，积极传递公司的发展战略、经营情况及文化内涵等信息，加大投资者回报力度。

五粮液让投资者有着更高的实实在在获得感。2022年，五粮液拟分红现金总额146.8亿元，分红比例为55%，创上市以来新高；现金分红连续3年超过100亿元，公司累计分红21次、760亿元，是上市以来募集资金总额的19倍。在深市的白酒公司中，五粮液分红总额排名第一，未来会持续抓好生产经营，努力为投资者创造更好的回报。

五粮液持续践行社会责任，回馈社会。2022年，五粮液坚持以公益慈善为责任，增强可持续发展势能，始终追求经济效益与公共利益的双平衡、双统筹，为乡村振兴投入4.6亿元，其中产业帮扶资金超4.4亿元，消费帮扶超1000万元，教育帮扶961万元，组织建设40余万元。

值得一提的是，本次股东大会上，9项议案均高票过会，凸显出投资者对五粮液的信心和认可。曾从钦表示，五粮液今天的发展成就离不开股东、投资者的支持和帮助，未来的发展更需要大家一如既往地关注、关心和关切，五粮液将秉承“为消费者创造美好、为员工创造幸福、为投资者创造良好回报”的初心使命，以企业长期稳健的高质量发展和实实在在的更好业绩，回报投资者的信任和支持。

从“势”来看，五粮液过去数年穿越行业周期和外部影响，不仅顶住压力、稳中求进，持续保持高质量增长，而且展现了龙头企业的发展韧性，更彰显了企业长期向好的发展大势不可阻挡。在宏观经济运行平稳向好、消费氛围平稳向好、市场预期平稳向好的背景下，五粮液完全有条件、有能力实现更高质量发展。

从高质量发展的表、里、实、势来看，五粮液更高质量、更高标准的发展是趋势性的、战略性的，无论从短期还是长期来看，五粮液未来发展都更值得信任和期待。

高质量发展外溢效应凸显

五粮液更高质量布局2023

瞩目未来发展，五粮液已经完成积极部署，过去数十年的高质量发展外溢效应凸显，为未来发展注入强大势能。五粮液一季报显示，2023年第一季度实现营业收入311.39亿元，同比增长13.03%；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89%。

五粮液提出，2023年，公司将坚持稳字当头、稳中求进、提质增效，实现质的有效提升和量的合理增长，营业总收入继续保持两位数稳健增长，加快迈向世界500强，奋力谱写中国式现代化五粮液新篇章。

瞩目2023年发展，五粮液将深化以下“发力点”：

——加大和美组织变革的力度。

五粮液将深入实施“总部抓总、大区主战”策略，着力加强流程制度、组织体系优化，让大区主战更加高效；确保所有费用投入到市场建设、消费者培育等方面，持续优化费用投入；着力加强营销团队建设，全面推进厂家营销队伍从管理型向服务型转型、经销商队伍从资源型向能力型转型，加强经销商传承人忠诚度培养和经销商联谊会市场自治，增强市场拓展能力，让营销团队更加有为。

——拓展和美渠道建设的广度。

五粮液将大力推进直营渠道建设，围绕“三店一家”升级市场形象、赋能终端销售，依托“五粮浓香、和美万家”终端形象店、五粮液专卖店、文化体验店以及“五粮液酒家”，进一步强化消费者体验。此外，五粮液也将加强新兴创新渠道建设，加大新零售布局，优化抖音、天猫现有平台店铺矩阵，推进快手平台首批专卖店店铺开设，加强五粮液私域流量运营，进一步提升线上销售占比；积极探索基于数字技术的新渠道建设，拓展业务增量。

——提高和美消费培育的精度。

在消费圈层方面，五粮液将深入开展高端圈层营销，围绕“一大三高两阵地”，针对商业圈、金融圈、文化圈、艺术圈等精英圈层以及高品质、高净值、高能级人群，构建高端客户画像，精准开展经典五粮液、五粮液·紫气东来等高端产品的品鉴和消费者培育，强化五粮液的高端属性，逐步实现有效市场转化。在消费场景方面，五粮液将持续巩固品饮场景，加大力度拓展宴席场景、礼赠场景、收藏场景，创造和引领消费需求。

——强化和美市场管理的深度。

在渠道管控方面，五粮液将充分利用数字化营销中台，着力提高对传统渠道的精准投放和秩序管理。坚持传统渠道不增量，新增计划量保持向高质量动销区域倾斜，向新拓展渠道倾斜，向文化酒、定制酒、封藏酒等个性化产品倾斜，提升资源配置效率。在渠道增效方面，五粮液将着力增厚渠道利润，稳步推进第八代五粮液价值回归；做好个性化产品收益；做精正向激励收益，加大对经销商的优质服务和正向激励，进一步提振市场信心。

——提升和美营销服务的温度。

五粮液将在“衣、食、行、医、玩、学”等6个方面拓展跨界资源、实施跨界合作，不断丰富权益、提供增值服务。面向消费者，强化会员体系建设，构建和美大会员系统，打造五粮液VIP消费者俱乐部；面向经销商，着力提升服务效率；面向投资者全力做好需求服务。

大会透露，五粮液在巩固第八代五粮液千元价位带核心大单品地位和加快推动八代五粮液的价格向价值回归的基础上，五粮液将坚持第八代传统渠道只减量、不增量的总体原则，动态优化计划配置，固化经销商基础配额，最终要更好地实现“两个匹配”，即“区域市场计划量要与本市场需求相匹配，经销商计划量要与其真实动销能力相匹配”，确保市场良性发展，同时推出限量定制版经典20、经典30系列产品，满足特定高端消费需求。

在超高端方面，五粮液也正积极布局。五粮液透露，将树立“王冠上的明珠”501五粮液价值标杆，并坚持品质导向、风味导向、健康导向，加大高端个性化文化酒产品开发力度，推出乘龙宝船、万寿坛等文化酒产品，提升五粮液·紫气东来、生肖系列酒、陈年五粮液的影响力。

在大众名酒领域，五粮液浓香酒公司将树立“王冠上的明珠”501五粮液价值标杆，并坚持品质导向、风味导向、健康导向，加大高端个性化文化酒产品开发力度，推出乘龙宝船、万寿坛等文化酒产品，提升五粮液·紫气东来、生肖系列酒、陈年五粮液的影响力。

从年内市场表现来看，上述部署已经呈现积极效应。

五粮液股份公司副总经理刘洋透露：“今年五粮液的动销从年初开始持续爆发式增长，全国26个营销大区第八代五粮液的销售都实现了两位数的增长，很多大区甚至实现了20%以上的增长。五一期间，公司线下销售基本是去年同期的1倍，线上销售基本是去年同期的1.5倍，均超出预期。公司动销旺盛，产品开瓶率也很高，所以库存消化很快。”

从品质到品牌，从市场到营销，从文化到组织，五粮液2023年正紧锣密鼓布局发展赛道，发掘自身优势，拓展发展维度，加快构建新发展格局，在激烈的市场竞争和国际化时代机遇中始终立于不败之地。

三期叠加

五粮液长期向好发展大势不可阻挡

五粮液未来发展更值得期待和信任，不仅仅在于过去发展成绩和发展质量提高，以及当下“长短结合、量质齐升”的积极部署和转型升级，更在于管理层的主动作为和时代机遇，让五粮液有足够的底气、能力、智慧实现更高质量发展。

曾从钦认为，当前五粮液正处于多重利好的“三期叠加期”，未来发展值得期待。一是宏观向好的发展窗口期，二是政策加码的战略机遇期，三是行业集中的结构红利期。现场业内人士也指出，这些机遇，是五粮液得以持续稳健高质量发展的有利因素。曾从钦指出，当前全国上下聚精会神拼经济、搞建设，总体呈现“三个向好”趋势。

曾从钦指出，五粮液将深入实施“135”发展战略，即锚定“2118”发展目标，实现原酒产能20万吨、基酒存储100万吨、销售收入1000亿元、利税总额800亿元，大力推进品质品牌、营销创新、高质量倍增三大工程，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体现代化企业，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企。

在业内人士看来，五粮液上述积极判断，不仅体现了企业穿越疫情之后，应对消费升级、市场竞争深化的机遇与挑战的信心，也反映了对实现长期高质量、可持续发展的重视，五粮液长期向好发展大势不可阻挡，而作为龙头企业作出的上述判断和实践，更为行业注入了积极信心。

种种迹象表明，五粮液已经成为中国酒业新时代更高质量发展的引领者。

西南证券研报指出，2022年在外部需求承压的背景下，五粮液如期达成年初制定的双位数增长目标，彰显出较强的增 长韧性，2023年得益于开门红奠基、后续经济复苏、 直销占比提升等，公司动销有望逐季加速，双位数增长目标达成度高；中 长期看，千元价位扩容是长期趋势，公司作为千元价位绝对龙头，未来有望持 续充分受益

国泰君安证券指出，五粮液2023年开局良好，全年将延续稳健发展思路，逐步在品牌表达、产品结构、营销体系等方面加强精细化管理，在巩固八代核心大单品基础上，具备向上延伸至经典五粮液等超高端价格带的禀赋，高质量发展下价值有望实现回归。